本周钢价震荡运行。1、煤矿安全事故和《城市更新“十五五”规划》带动钢材市场价格阶段性走强。5月25日，煤焦全系合约涨停。钢材市场价格周一开盘跟随焦煤冲高后，夜盘开始回落。国务院发布《城市更新“十五五”规划》，周五黑色系再次走强。2、下游由集中式补库到零散采购，需求承接不足，钢材供增需降，基本面边际转弱。本周五大材产量863.7万吨，周环比增加1.5万吨。五大材库存1544.4万吨，本周去库12.5万吨（上周去库18.4万吨），去库速度继续放缓。五大材表观消费量876.2万吨，周环比减少4.4万吨。本周钢材料消费继续下降（连续两周下降），淡季特征开始显现，而供应继续增加，去库压力上升。
预计短期钢价或震荡偏弱。运行逻辑在于：1、宏观方面，原油价格高位震荡，经济“类滞胀”风险上升。（1）新闻媒体报道称美国与伊朗达成谅解备忘录（MoU），但双方分歧依然较大，短期内原油价格高位震荡概率较大。（2）4月美国PCE同比上涨3.8%，较3月的3.5%进一步上升，创2023年5月以来新高。美国一季度GDP从初值的2.0%下修至1.6%，低于市场预期的2.3%，连续第二个季度没有到达预期。这一些数据反映出美国经济呈现“通胀加速、增长乏力”的态势，经济“滞胀”风险上升。2、终端需求的脆弱基础，导致成本向成材传导不畅，钢价上涨驱动较弱。4月经济多个方面数据显示，国内需求依然偏弱，4月社零同比增长0.2%，房地产各项数据延续大幅度地下跌、汽车产销量同比下降、6-8月家电排产量同比下滑明显，家具等领域也表现偏弱。钢材出口也受海外贸易壁垒和中东局势影响同比下降9%以上。另外，即将进入消费淡季，消费边际转弱。3、原料方面，247家钢厂日均铁水产量为241万吨，周环比仅增加0.19万吨。钢厂盈利率62.34%，为近三年同期顶配水平，但铁水增速已明显放缓。钢厂对原料采购心态趋于谨慎，以按需补库为主，原料继续上行空间极为有限。
综上，预计近期钢价震荡偏弱。煤矿事故和“城市更新规划”短期内推升钢材市场价格反弹，但在国内经济动能弱化、海外滞胀风险压制大宗商品。钢材需求疲软的格局下，最可能的演变方向仍是焦煤短暂冲高后，随黑色系整体重归宏观与产业基本面主导的中期下行趋势。
有色金属价格环比涨跌互现。截至2026年5月29日，Mysteel全国有色价格指数为51978元/吨，与5月22日相比上涨55元/吨。Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.49%、-0.56%、-0.51%和0.27%。
5月27日，国家统计局公布的多个方面数据显示，1-4月份，全国规模以上工业公司实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。4月份，全国规模以上工业公司利润增长24.7%，增速较3月的15.8%显著加快，创2023年11月以来最高水平。
5月27日，津巴布韦政府近日发布《矿产分类与宣言》，将锂及其他高价值矿产明确列为受股权和出口管制的“关键矿产”，涉及的关键矿产有14种，包括锂、镍、钴、石墨、铜、稀土元素、铬、铂族金属（PGMs）、锰、锑、铀、钌、钨、铌。美国经济分析局（BEA）周四公布的多个方面数据显示，经季节性和通胀调整后，1月至3月GDP年化环比增长率为1.6%，较初值2%下修0.4个百分点，低于市场预期的2%。增速虽优于去年四季度的0.5%，但投资与消费支出双双下调，企业利润大幅收窄，GDP与GDI出现背离。
铝：本周铝价下跌。宏观层面，市场扰动因素持续发酵。地理政治学方面，有消息称美伊接近达成谅解备忘录，短暂提振风险资产反弹，但伊朗未就核问题作出实质性承诺，消息真实性仍待验证。通胀方面，美国4月PCE同比上涨3.8%、核心PCE同比上涨3.3%，双双超预期反弹，进一步削弱市场降息预期并催生加息押注，从金融属性端对价格形成明显压制。供需面，中东地缘冲突导致阿联酋环球铝业核心基地受损、巴林铝业遇袭，受影响产能超过220万吨/年；国内电解铝产能已接近4500万吨政策红线，供给弹性严重不足。然而，国内铝价明显弱于海外，核心拖累来自内需疲软与库存高位。当前铝锭社会库存仍处于近年同期高位，持续压制价格上行空间。不过，市场积极信号已逐步显现：4月未锻轧铝及铝材出口达60万吨，同比增长15.3%，强劲的出口有望带动库存逐步去化。
铅：本周沪铅主力合约先扬后抑，最高冲至16820元/吨，后持续下跌，测试前期16500元/吨位置。原生铅企业生产稳定，再生铅企业检修与复产并存，整体供应端仍处于低位。铅价走弱后，下游电池厂逢低积极性略有改善，铅锭社会库存小幅下滑。5月29日沪铅主力2607合约报收于16560元/吨，周度下跌175元/吨，跌幅1.05%。伦铅持续走强，周内最高上涨至2026美元/吨，截至5月29日15:00报收于2021.5美元/吨，周度上涨8.5美元/吨，涨幅0.45%。
碳酸锂：本周碳酸锂价格震荡偏弱。宏观方面，美债利率与美元指数走强，压制市场风险偏好。下游企业排产保持高位且预计环比增长，矿端短期偏紧现实格局未根本改变，对锂价构成支撑。津巴布韦恢复发运及部分海外矿山重启，供需紧平衡格局虽暂未根本改变，但市场对远期供给预期产生一些变化，制约价格上行空间，未来持续关注津巴布韦和枧下窝复产情况、库存边际变化。
工业硅：本周工业硅现货市场行情报价小幅维稳，市场的消息不断传出，盘面暂无利好拉涨，持续震荡为主。供应端，临近丰水期，云南保山部分厂家会选择进入生产，四川有小水电和下游配套的厂家会有少量复产，西北大厂传出有一台会改成生产硅铁，后续需持续跟进，其余厂家开工稳定，暂无明显变动。供应存在增加预期，但下游有机硅传出减产40%的消息，采购量收缩，其他均已刚需采购为主，库存压力持续增加，除政策颁布之外，暂未有其他利好来拉动价格上涨，预计价格持续震荡为主。后续着重关注政策的落地及采购情况。
多晶硅方面，多晶硅市场呈现偏弱震荡格局。供应端，6月多晶硅排产预计将开始增加，西南地区丰水期临近，水电成本下降，产量存在上行空间，但部分企业因价格倒挂亏损严重，检修或停产增多。需求端，下游硅片企业采购谨慎，以刚需为主，新签订单有限。市场成交以存量订单为主，买卖双方价格分歧较大，新单签单价回落。库存方面，企业库存周环比减少但同比仍高，去库速度缓慢，高库存持续压制价格。
有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场弱稳运行。原料端，工业硅现货市场维稳运行，西南地区丰水期来临，供给端存在增加预期，国内甲醇市场延续区域化表现，期货盘面维持弱势下行，整体买卖交投一般；供应端，周内主流单体厂召开线上会议，会议商谈结果主流单体厂DMC报盘统一维持在14800元/吨，且后续执行6-8月阶段性协同减产40%的计划，若后续行业供需失衡局面未有明显缓解，减产比例将上调至45%；需求端，下游硅橡胶及硅油现货市场跟随上游有机硅市场行情，报盘同步窄幅下行，短期观望情绪增加，延续刚需采购为主。
综合来看，基本面持续偏弱为主，下游采购存在降低预期，市场悲观情绪蔓延，同时政策并未有明确落地，预计工业硅价格仍以震荡运行为主，后续需关注下游采购需求情况及政策落地情况。预计新疆421-8800元/吨，云南421-9800元/吨；四川421-9900元/吨。
成品油：中国92。成本面，市场对美伊和谈前景持乐观预期，国际原油走势下跌，利空国内油价。中下游采购积极性不高，炼厂高库存压力打压下，油价继续承压下挫；主营销售公司月底冲量任务重，汽柴油价格均跌刺激出货。低价刺激下，周内市场购销气氛有所好转。本周汽油市场价格8141元/吨，环比下跌0.66%；柴油市场价格7239元/吨，环比下跌1.51%。原油成本面存下跌空间，供应量继续小幅下降。下周国内各地降雨范围缩小，汽柴需求预期有所增加，但月底月初交替，部分主营单位仍有出货意向。另外，零售限价将于下周兑现下调，终端油站入市采买依旧谨慎，仅部分按需采买。市场利好有限，国内汽柴价格仍承压。
LNG：本周LNG价格继续回落。数据显示，本周LNG价格5910元/吨，降幅0.73%。天津海气稳定在6450元/吨。预计下期LNG价格将会继续回落。重点关注：1、供应面。国产工厂整体开工率无明显变动预期，进口船期小幅减少，整体供应变动不大。2、需求面。6月份全国安全检查月，会影响车用需求。3、成本面，6月份上半月气源成本继续升高，对价格形成支撑。
水泥价格因多地水泥企业限产导致供应收紧而小幅上行。本周水泥价格指数为325元/吨，较上周五上涨1元/吨，环比上涨0.31%。下周市场供应进一步收缩，水泥价格或持续上行。
混凝土价格由于市场供需趋于平衡而持稳运行。本周混凝土价格指数为307元/方，较上周五持平。下周原材料价格持续上涨，生产成本持续上升，混凝土价格震荡偏强运行。
螺纹钢供增需降，去库放缓。本周螺纹产量微增，增幅较小，环比增长0.24%，螺纹产量仍处于近四年的最低水平，同比去年减少1.7%。本周螺纹表需受资金情况以及天气情况的影响而持续下降，螺纹表需下降幅度边际变大，螺纹表需环比下降4%，同比去年下降7%。在螺纹供增需降的背景下，螺纹去库速率变缓，环比下降2%，同比增长13%。建筑钢材基本面转弱，受煤矿事故和“城市更新”扰动，价格阶段性走强。
PTA：本期内，地缘谈判反复拉锯，海峡航运风险整体逐步缓和，成本端受原油大跌拖累持续走弱，对PTA形成明显压制，仅在地缘风险短暂升级时带动价格阶段性反弹；供需端缺乏实质性利好，自身计划外损失量有增、聚酯计划深化减产，整体呈现供需双减格局，市场信心不足、价格下跌。尾盘归于地缘风险提升成本、预期自身供应压缩收紧现货流动性，市场顺势反弹。
5月29日，橡胶塑料价格指数776.80，周环比下降9.87，降幅1.25%；年同比上升95.22，涨幅13.97%。
本周天然橡胶市场多空博弈激烈，胶价冲高承压。（上海全乳胶周均价17520元/吨，-10/-0.06%；青岛市场20号泰标周均价2276美元/吨，持稳；青岛市场20号泰混周均价17056元/吨，-54/-0.32%）。海外产区开割初期，工厂抢收原料情绪仍在，原料价格高位运行。国内产区供应稳步增加，原料采购价格走跌，一定程度拖拽胶价。天胶国内现货库存持续去库，市场看多情绪升温，天然橡胶市场多空博弈激烈，胶价不断向上探涨但缺乏强驱动，价格冲高后屡屡承压。
供应面：截至2026年5月28日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为62.74%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为67.81%），较上周期（5月21日修正为：61.54%）环比上涨1.20%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在67.47%，环比提升2.19个百分点（上周期5月21日：65.28%）。
5月29日，纺织价格指数917.89，周环比下降1.09，降幅0.12%；年同比上升4.11，涨幅0.45%。
新疆棉：截至5月28日，国内3128B皮棉均价17719元/吨，周环比上涨0.96%。本周国内棉花价格呈现震荡偏强运行。新季棉花播种完成，长势整体良好；下游进入传统消费淡季，纺织企业多维持刚需补库，采购心态偏保守，现货成交偏弱，新疆机采棉现货价格维持稳定，优质棉价格表现坚挺。保税棉库存偏高对市场形成一定压制，而棉花相关补贴政策及新年度减产预期为棉价提供底部支撑，内外盘联动下市场缺乏明确趋势性驱动，短期棉价或将继续维持震荡格局。
进口棉：截至5月28日，进口棉主要港口库存周环比增加0.61%，总库存60.97万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓51.40万吨，同比增加38.17%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.14万吨，其他港口库存约4.43万吨。本周库存继续增加，出货缓慢。
纯棉纱：截至5月28日，主流地区纺企开机负荷在74.5%，较上周下调1.59%，本周恰逢“古尔邦节”疆内企业停机放假较多，叠加内地部分企业下调开机，开机明显下滑，内地开机6-7成，疆内在8-9成。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价23943元/吨，较上周跌0.27%，本周市场季节性淡季明显，新单有限，纺企下调报价，让利幅度较大。
5月29日，造纸价格指数924.80，周环比持平；年同比下降21.90，降幅2.31%。
本周期进口纸浆市场呈现先涨后跌、波动收窄的走势。本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价4910元/吨，环比上期下降1.9%；阔叶浆现货含税均价4553元/吨，环比上期下降0.6%；本色浆现货含税均价4864元/吨，环比上期上涨0.3%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。
Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是针叶浆跟随盘面起伏，期货触底反弹后再次下探，现货被动调整。二是阔叶浆外盘接单一般，下游对偏高的浆价接受度有限，价格出现小幅走弱，淡季特征明显。三是港口库存再度累积，叠加需求清淡，价格上行缺乏支撑。
5月29日，农副产品价格指数1464.03，周环比下降2.78，降幅0.19%；年同比上升2.78，涨幅0.19%。
大豆：本周国产大豆价格下调。本周东北国产大豆价格止跌企稳、优质优价，整体波动收窄，期货盘面震荡修复提供底部支撑。黑龙江普通蛋白（39.5%）塔粮主流报价2.35-2.45元/斤，东部低至2.25元/斤；42%以上高蛋白货源坚挺2.55-2.60元/斤。吉林、内蒙古产区价格跟随黑龙江，普通货2.38-2.40元/斤，优质豆挺价意愿强。目前农户春播收尾，余粮集中在贸易商手中，出货意愿增强但压价空间有限。油厂及豆制品厂刚需采购、批量小，偏好高蛋白优质豆，普通低蛋白豆成交冷清。产区到港压力不大，豆一期货高位震荡，贸易商挺价观望，市场以小批量、点对点成交为主，整体流通偏慢。南方大豆方面，价格稳中有降、分级分化，普通杂花豆走弱，高蛋白优质豆抗跌。河南许昌蛋白43%净粮报2.68元/斤，安徽滁州、亳州同规格2.35元/斤；二级杂花豆普遍跌破2.6元/斤，翠扇、黑脐王等优质品种维持高价。而大豆购销方面清淡承压、优质走俏，终端淡季拖累成交。河南、安徽、山东基层余粮见底，贸易商加速去库，普通杂花豆降价走货，优质高蛋白豆供不应求、议价权强。豆制品企业订单不足，采购节奏放缓，以随用随买为主，规避高价风险。产区多雨寡照，仓储难度加大，部分贸易商降价清库，市场成交集中在中低价货源，优质豆流通偏紧。
豆油：本周国内豆油现货价格整体呈现稳中偏弱、小幅下跌的态势。从各地区现货基差看，本周基差报价整体维持稳定，但成交表现分化。前期市场成交放量（主要集中在远月套餐），而近月现货端在价格小幅回落后，下游采购情绪趋于谨慎，仍以刚需补库为主。供给端，随着进口大豆到港量逐步增加（6月预估约1073.8万吨），油厂开工率提升，豆油商业库存继续回升，对现货基差形成一定压制。整体而言，本周现货市场呈现库存累积、基差平稳、成交转淡的特征，价格小幅走弱。
玉米：本周玉米市场行情报价偏弱运行。本周东北玉米价格稳中略偏弱运行，目前价格已接近或者略低于贸易商的成本线，同时下游企业采购意向一般，东北产区玉米购销也较为僵持。华北地区玉米价格先涨后跌，华北地区受阴雨天气的影响，到货量不稳定，深加工企业根据到货量情况灵活调整。销区玉米市场报价整体窄幅偏弱，成交延续平淡，短期内销区玉米市场延续震荡磨底，暂无利好支撑。
